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美国《天才法案》稳定币立法：行业里程碑与未来影响
发布时间：2025-06-04 10:21:09 来源：铜铸铁浇网 作者：宏观研究
作者：0xTodd 来源：X，@0x_Todd）
近日，美国稳定币法案《GENIUS Act》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins，“引导和建立美元稳定币的国家创新”）引发了广泛关注。如果该法案顺利通过，其意义将深远而重大，甚至可能成为加密货币历史上的关键节点之一。
以下是法案的主要内容：
1. 强制 1:1 足额资产：范围包括现金、银行活期存款、短期限的美国国债。同时，严禁挪用及再质押。
2. 高频次的信息披露：每月至少发布一次储备报告，引入外部审计。
3. 发放牌照：一旦发行人的稳定币流通市值 > 100 亿美元，必须在规定期限内转入联邦监管体系，采用银行业级别监管。
4. 引入托管：稳定币及其储备资产的托管人必须是受监管的合格金融机构。
5. 明确定义为支付媒介：法案将稳定币明确定义为一种新型支付媒介，主要受银行监管体系约束，而不受证券或商品监管体系掣肘。
6. 招安现存稳定币：法案生效后最长 18 个月的缓冲期，意在敦促现存稳定币（如 USDT、USDC 等）的发行方尽快获取牌照或纳入合规。
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以下是对该法案影响的深度分析：
第一、扫清顾虑是前提
过去，稳定币被许多人视为“不透明的黑盒”。每隔几个月就会有负面消息传出，比如 Tether 资产被冻结的担忧，或 Circle 的潜在亏空问题。但实际上，Tether 和 Circle 并没有作恶动机。仅靠底层国债的利息收入，它们每年都能轻松获得数十亿美元的利润。
如今，《天才法案》将把这一“黑盒”转变为“白盒”。通过强制托管于合规机构、高频信息披露等措施，用户对稳定币的信任将进一步提升。【不用担心跑路】这一优势，将成为稳定币普及的重要推动力。
第二、掌握标准很重要
在过去，央行数字货币（CBDC）曾被视为稳定币的最大威胁。如果 CBDC 成为主流，稳定币可能被迫边缘化，区块链技术也会失去话语权。然而，随着《天才法案》的推进，稳定币将成为主流支付媒介，而区块链+Token 标准也将成为未来的核心。
目前，很多区块链网络的应用场景仍然有限，但稳定币转账已成为刚需。例如 Aptos，其主要使用场景就是从 Binance 到 OKX 的稳定币互转。而在法案通过后，稳定币的立法地位将巩固区块链作为唯一标准的地位。
值得一提的是，以太坊正在推动的 EIP-7702 提案也显示出前瞻性。账户抽象功能（如支持社交账号注册钱包、本币支付 GAS）将为新用户提供更友好的体验，进一步降低稳定币使用的门槛。
第三、入金进入新时代
一旦稳定币得到立法支持，出入金流程将变得更加便捷。传统券商或许可以直接支持稳定币交易，美股投资者的资金可以瞬间转化为稳定币并转入交易所。
此外，随着法案通过，稳定币市场竞争将加剧。现有龙头与传统巨头将大力推广其产品，促使更多圈外用户接触稳定币。而当这些用户开始使用稳定币时，他们很可能进一步探索比特币等其他加密资产，从而逐步融入 Crypto 世界。
第四、最后
稳定币不仅是行业的伟大创新之一，也是美国国债市场的重要参与者。尽管它不能直接化解债务危机，但为美债二级市场提供了流动性支持。这种双赢局面意味着，美国在尝到甜头后，很难再取消相关立法。
未来，随着顾虑的扫清、标准的掌握以及出入金便利化的实现，稳定币将迎来属于它的黄金时代。
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